Больше, чем инструмент. Лучшая практика опционного трейдинга. Построение системы торговли. Часть 1

Добрый день! Это - первая часть данной темы . Немного о себе. Профессиональный трейдер, управляющий опционными портфелями на срочных рынках РФ и США. Также специализируюсь на хеджировании рисков и создании консервативных инвестиционных продуктов на основе опционов. В инвестбизнесе прошел путь от обычного рядового трейдера на опционах до начальника Отдела ДУ. В 2009-2011 год управлял активами крупнейшей в регионе инвесткомпании-профучастника. Есть опыт хеджирования валютных и рыночных рисков в штате крупной российской нефтяной компании. Участвовал в организации и курировании официального маркет-мейкинга биржи по опционам. В настоящее время, вместе с партнерами, являюсь совладельцем бизнеса, оказывающего весь спектр услуг в области опционного трейдинга. Аттестованный специалист фондового рынка (серия 1.0). Соискатель CQF (Certificate in Quantitative Finance). Профессиональные направления - опционный трейдинг, рынок деривативов (включая экзотику и fixed income), финансовая инженерия, quantitative finance Философия торговли Считаю, что рынок невозможно прогнозировать, несмотря на большое многообразие методов анализа рынка. Не использую в своей торговле технический, волновой, объемный и прочие методы анализа рынка, т.к. не вижу в этом практической ценности. Это основная предпосылка, на которой я строю свою систему торговли опционами. Принципы торговли 1. Формирование сбалансированного по рискам портфеля торговых стратегий разного типа и срока. Это позволяет распределить рыночные риски, свойственные каждой отдельной стратегии, по всему портфелю и снизить волатильность торгового счета. 2. Обязательное следование торговому плану по каждой позиции, который определяет точки перестройки данной стратегии и наши действия при любом варианте движения рынка. 3. Построение системы торговли на основе греков, что позволяет нам понимать, а также ограничивать риски, как по отдельной стратегии, так и по всему портфелю. Мотивация создания данного видеокурса Безусловно – это дополнительный доход, который пойдет на развитие нашего бизнеса. Также некоторое количество людей здесь (на Складчике) просило меня сделать свой видеокурс. Но основная мотивация все же не в этом: 1. В настоящее время я поставил перед собой написать свою книгу по торговле опционами на российском рынке. Ко мне часто с просьбой порекомендовать хорошую книгу по данной теме, но такой книги, к сожалению, нет. Есть весьма неплохие издания, переведенные на русский, но они были изданы на Западе давным-давно и не охватывают специфику рынка РФ. Книги по опционному трейдингу, покрывающему рынок опционов Московской Биржи, просто нет. И я хочу восполнить этот пробел. Данный курс будет служить систематизацией моих знаний и опыта. 2. Почти все годы, что я работаю на опционном рынке РФ, я постоянно слышу про его недостаточную ликвидность, отсутствие большого количества инструментов и прочие проблемы. Я хотел бы в данном курсе показать, что вполне возможно торговать опционами в России, как можно решать эти проблемы, выстраивать и управлять опционным портфелем. Это будет некий мой вклад в развитие опционного рынка РФ. Особенности курса и его отличие от других курсов по опционному трейдингу. Кратко недостатки большинства курсов: 1. Достаточно поверхностное покрытие рынка опционов. Новичкам очень трудно перейти от теории к реальной торговле, т.к. многие важные моменты не раскрыты, в силу нехватки времени. Также не хватает конкретных практических заданий. 2. Упор на изучение отдельных стратегий или методов торговли без рассмотрения их комплексного применения. Важно понимать, что нет какой-то одной стратегии, которая бы давала прибыль всегда, у каждой из них есть свои преимущества и недостатки. 3. Практически не уделяется внимания методам управления позицией в случае негативного сценария развития событий. Предполагается, что мы всегда будет правильно делать прогноз. Это же проблема большинства книг. 4. Нет системного изложения материала. Научить работе с опционами можно любого (говорю по своему опыту обучения трейдеров), если обучать системно и дать четкие алгоритмы. 5. Нехватка наглядности – использование пассивных, заранее приготовленных презентаций, из-за чего очень трудно подробно объяснить тот, или иной вопрос в динамике. Все эти недостатки я постарался учесть в своем курсе. Для того, чтобы стабильно и прибыльно торговать опционами нужно, на мой взгляд, освоить (не только в теории, но и на практике) четыре основные темы. Все они вместе создают целостную систему обучения и в комплексе не раскрыты ни в одном источнике. Каждая из них является фундаментом для следующей: 1. Построение индивидуальной системы торговли опционами. Без системной торговли и риск-менеджмента не приходится рассчитывать на стабильный доход. 2. Изучение отдельных торговых подходов и методов (дельта-нейтральная торговля, направленная торговля, торговля в специальных ситуациях) с акцентом на критерии входа и выхода, и методы управления по каждой стратегии. 3. Формирование и управление опционным портфелем. Каждая отдельная стратегия – это финансовый актив, который может генерировать, как прибыль, так и убыток. Задача – получение дохода по портфелю этих активов (стратегий). Крайне важным шагом в этом направлении является разработка собственной системы лимитов. 4. Организация, управление и дальнейшее развитие опционного трейдинга. Мы должны уметь корректировать торговые подходы и шаблоны для достижения своих личных финансовых целей Ниже я прикрепил файл , где более подробно разобраны эти направления. Данный курс подробно рассматривает первую тему – Построение индивидуальной системы торговли опционами. Задача – научить самостоятельно разрабатывать торговые шаблоны (планы) для любых опционных стратегий и успешно применять их на реальном рынке. Она является самодостаточной и фундаментальной для всех дальнейших направлений. Можно изучить только ее и на этом остановиться. Дальше уже самостоятельно изучать торговые подходы. Содержание курса “Построение системы торговли” Курс делится на четыре модуля. Для того, чтобы выстроить свою систему торговли необходимо знать инструмент, рынок, понимать риски и уметь ими управлять. Данная часть охватывает Введение и Модуль 1 (Инструмент). Всего 20 уроков. К каждому занятию есть майнд-карты и презентации, почти к каждому практические задания. Также имеется тест для проверки уровня знаний, дополнительные материалы и ссылки для дополнительного изучения по темам урока. Подробная программа первой части курса Введение 1. Введение. Знакомство с автором. Философия и принципы торговли 2. Структура и цели курса. Предварительные требования и инструментарий Построение системы торговли. Необходимые знания. Необходимый инструментарий (программное обеспечение). Торговый терминал Quik. Опционный аналитик FORTS. Анализатор опционных позиций OptionFVV. Сервис ИК “Опцион”. Сервис Online Option Workshop. Option Workshop. Option-Lab. Подробные преимущества и недостатки каждого варианта.​ 3. Необходимые шаги к успешной торговле опционами Постановка адекватных финансовых целей. ЛЧИ и “одураченные случайностью”. Поиск своего стиля опционного трейдинга. Теоретические знания и понимание инструмента. Книги, видеокурсы, сайты, финансовые форумы, групповое и индивидуальное обучение. Подготовка к реальному рынку опционов. Профессиональный подход к торговле опционами. Развитие себя как опционного трейдера. Зачем развиваться на рынке? Примеры торговых подходов, которые утратили былую эффективность. Принцип легкого доступа. Модуль 1. Инструмент 4. Рынок производных финансовых инструментов и его особенности. Линейные и нелинейные деривативы Особенности рынка деривативов. Биржевой и внебиржевой срочный рынок и его инструменты. Введение в простые производные финансовые инструменты. Форвардный контракт (форвард). Фьючерсный контракт (фьючерс). Линейные и нелинейные деривативы. Интерпретация профиля позиций линейных и нелинейных инструментов. 5. Организация торговли на рынке. Основные понятия. Порядок расчетов Гарантийное обеспечение (ГО). Маржин-колл. Вариационная маржа. Порядок расчетов по поставочным и расчетным контрактам. Семейство фьючерсов Московской биржи, объемы торгов и ликвидность. Спецификация фьючерсного контракта. Основные особенности работы на рынке деривативов. 6. Введение в опционы Отличие опциона от фьючерса. Опционы колл (Call) и пут(Put). Покупка и продажа опциона. Четыре простые стратегии. Длинная (Long) и короткая (Short) рыночная позиции. Страйк опциона. Маржируемые и классические опционы. 7. Характеристики опциона и необходимые термины Характеристики опциона. Даты экспирации опционов на срочном рынке Московской биржи. Квартальные, месячные, недельные опционы и их ликвидность. Выход из позиции в опционах (закрытие текущей позиции). Процедура экспирации опционов. Классификация опционов в зависимости от страйка. Внутренняя и временная стоимость опциона. Характеристика разных страйков. 8. Отличия опционов от других финансовых инструментов Нелинейность опциона в части прибыли и убытков. Трехмерность опционного трейдинга. Риск в опционном трейдинге. 9. Покупка опционов Профили прибыли/убытка по купленным опционам Call и Put. Первое важное правило опционного трейдера. Почему большинство опционных позиций не доживает до дня экспирации? Риски покупки опционов. Вход в позицию. Создание позиции. Тип опциона. Сравнение эффективности покупки Call и Put. Выбор срока до экспирации. Выбор страйка опциона. Доходность покупки опционов на экспирацию в зависимости от страйка. Время нахождения в позиции. Второе важное правило опционного трейдинга. 10. Продажа опционов Профили прибыли/убытка по проданным опционам Call и Put. Риски продажи опционов. Нелинейность убытка при продаже опциона. Гарантийное обеспечение при продаже опционов. Вход в позицию. Создание позиции. Тип опциона. Сравнение эффективности продажи Call и Put. Выбор срока до экспирации. Выбор страйка опциона. Рентабельность продажи опционов. Доходность продажи “внеденежных”опционов в зависимости от страйка. Время удержания позиции. 11. Справедливая стоимость опциона. Модели и факторы ценообразования Проблема оценки стоимости опциона. Методы оценки опционов. Формула Блэка-Шоулза. Определение премии опциона по модели Блэка-Шоулза. Исходные данные для оценки опциона. Точность введенных в формулу данных. Методы оценки времени до экспирации (классический, без учета выходных, меньший вес выходных). Рыночные факторы, влияющие на цену опциона. Допущения модели. Идеальность рынков. Непрерывность торгов и реальный рынок опционов. Постоянство волатильности в течение всего времени до экспирации опциона. Независимость волатильности от цены базового актива. Нормальное и реальное распределение изменений цены базового актива (на примере индекса РТС). Выводы и проблемы формулы Блэка-Шоулза. Альтернативы данной модели. 12. Почему важна волатильность? Виды волатильности. Волатильность как класс активов Что такое волатильность? Правило трех сигм. Расчет вероятностей нахождения цены БА в диапазоне. Перевод годовой волатильности в более короткий срок. Историческая волатильность (HV). Необходимость расчета исторической волатильности. Варианты расчета исторической волатильности. Практический расчет волатильности в Excel. Выводы по исторической волатильности. Рыночная волатильность (IV). Использование формулы Блэка-Шоулза для определения рыночной волатильности. Сравнение рыночной и исторической волатильности. Выводы по рыночной волатильности. Реализованная волатильность (RV). Сравнение рыночной и реализованной волатильности. Выводы по реализованной волатильности. Покупка волатильности на примере покупки стрэддла. Продажа волатильности на примере продажи стрэддла. 13. Свойства волатильности Основные свойства волатильности. Прямое и обратное действия эффекта левериджа (на примере торгуемых инструментов). Применение эффекта левериджа при выборе между опционами Put и Call. Эффект левериджа на купленном стрэддле. Возврат к среднему значению. Кластеризация волатильности. 14. Анализ волатильности, оценка и прогнозирование Зачем проводить анализ волатильности? Оценка текущего уровня волатильности при выборе между опционами Put и Call. Российский индекс волатильности (RVI) и фьючерс на него. Анализ и оценка волатильности. Определение долгосрочной средней исторической волатильности инструмента. Сравнение текущей рыночной волатильности со средней долгосрочной исторической волатильностью. Децильный способ Макмиллана и его доработка. Наблюдения и идеи, основанные на анализе волатильности. Волатильность волатильности. Прогнозирование будущей волатильности. Использование исторических данных для прогнозирования. Метод Натенберга и рыночные реалии. Использование сложных математических моделей. Выводы о возможности прогнозирования будущей волатильности. 15. Покупка или продажа опционов? Часть 1 Привлекательна ли покупка волатильности на рынке? Вероятность получения прибыли при покупке квартального и месячного стрэддла. Эквити покупки волатильности на примере опционов на ФЧС на индекс РТС. Является ли покупка опционов невыгодной? Джеймс Кордье и его последователи в России. Формула математического ожидания трейдинга. Положительно ли математическое ожидание при продаже опционов? Покупка или продажа опционов? Недостатки чистой покупки опционов. Недостатки чистой продажи опционов. Вертикальный спред против покупки опциона. Вертикальный спред против продажи опциона. Выводы. 16. Какой опцион выбрать? Краткосрочные и долгосрочные опционы. Преимущества краткосрочных опционов. Преимущества долгосрочных опционов. Управление текущей опционной конструкцией и его эффективность в зависимости от срока. Рекомендации по выбору срока до экспирации. Третье важное правило опционного трейдинга. Какой выбрать страйк Выводы по выбору страйка. Четвертое важное правило опционного трейдинга. 17. Синтетические позиции. Возможность арбитража Синтетическая длинная и короткая позиции. Синтетические соотношения. Применение на практике. Пут-колл паритет. Получение арбитражной прибыли, используя формулу пут-колл паритета. Возможность классического опционного арбитража в настоящее время и его эффективность. 18. Преимущества и недостатки опционов как финансового инструмента. Работа в паре с фьючерсом. Оптимизация портфеля с помощью опционов Преимущества опционов. Торговля дополнительными измерениями. Большая эффективность по сравнению с БА. Опционы против фьючерса. Защита 24/7. Высокое маржинальное плечо и низкие затраты на торговлю. Менее эффективный рынок. Недостатки опционов. Меньшая ликвидность. Более широкий спред. Высокое маржинальное плечо. Работе в паре с фьючерсом. Покрытый Call и Put. Синтетический Call и Put. Оптимизация портфеля с помощью опционов. Продажа покрытого колла "вне денег" и ее эффективность на реальном рынке (индексный портфель, SBER, GAZR). Стратегия "бустер" и ее эффективность. Покупка акций через продажу опционов пут "вне денег". 19. Применение опционов на финансовом рынке Спекуляции на финансовом рынке. Многообразие опционного трейдинга. Альтернатива базовому активу. Хеджирование рисков. Процесс хеджирования. Способы хеджирования через опционы на конкретных примерах (покупка опционов, продажа покрытых опционов, коллар, пропорциональный спред). Выбор подходящего способа. Создание продуктов с защитой капитала. Простейший пример структурного продукта. Три способа построения продукта с защитой капитала (на примере простейшего варианта). 20. Классические или бинарные опционы? Отличия бинарных опционов от классических. Отрицательное математическое ожидание прибыли. Регулируемые биржевые бинарные опционы. Брокер как контрагент по сделкам с бинарными опционами. Юрисдикция бинарных площадок. Запрет на продажу бинарных опционов. Регулируемые биржевые бинарные опционы как обычный опционный вертикальный спред. Данная часть является подготовительной для всех новичков и должна быть полезна для закрытия всех пробелов в т.ч. и трейдерам, обладающим некоторым торговым опытом. Опытные трейдеры могут принять решение об участии в данной складчине внимательно изучив подробное описание каждого урока. Следующие части (вторая часть - Модуль 2 и 3, третья часть - Модуль 4 и заключение) основаны на полном понимании материала данной темы и являются существенно более сложными и не для новичков. Пример одного из уроков со всеми материалами доступен по данной ссылке: Скрины курса: Посмотреть вложение 231090 Что является основой курса? Вся информация - авторская. Это опыт мой и моих коллег. Если исходная идея, или методика взята из какого-то источника, то я указываю данный источник обязательно. На кого рассчитан курс? На всех, кто хотел бы познакомиться и научиться практически применять такой инструмент, как опционы в своей торговле. Для тех, кто ищет пути повышения эффективности своих торговых операций на рынке. Для тех, кто до сих пор в погоне за прибылью в бинарных опционах и форексе, и не понимает, что играет в казино. Для начинающих и опытных трейдеров. Фиксированный взнос – 1 250 рублей с человека.